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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | [RE] CFA level 3 김희상 강사님께 질문드립니다, 기관 IPS | 등록일 | 2019-06-02 |
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문제를 잘 읽어보시면 operating expense 는 university 의 op. exp. 인 걸 아실 수 있으실 겁니다. 따라서 펀드 입장에서 nominal required rate of return 계산시 고려되지 않는 것이고요. 극단적으로. Univ. 에서 op. exp. 가 $100mn 이 발생하든, $1,000mn 이 발생하든. 그게 endowment의 required rate of return과 무슨 관계가 있겠습니까. endowment 입장에선 내가 가진 자산의 일정 %를 지출만 하면 땡인걸요. 다만 좀 더 나아가 univ's op. exp.의 10%를 지원하기로 한다. 그러면 spending amount가 정해지는 것이니 op. exp. 가 100mn 인지, 1000mn 인지 관련이 생기겠죠. 그럼 내 자산으로 이걸 충당할 수 있는지 생각해봐야 하고. 그렇다면 수익률 목표와 관련고리가 맺어지겠죠. contribution 이 들어오는 것도 극단적으로 생각해보시면 이해가 쉬우실 겁니다. 자산규모의 일정 %를 spending 해야한다면 contribution 의 규모에 required rate of return 이 바뀌는 일은 없을 겁니다. 다만 spending 해야하는 돈이 먼저 정해져 버리고. (예를들어 univ's op. exp. 의 10%, 예를들어 100mn) 내가 1000mn의 자산을 가지고 있다면 10%는 최소한 벌어야 겠죠. 이때 contribution 이 들어온다면. contribution 들어오는 만큼은 빼주는 것도 가능할 것이고요. 상황에 따라 다른 것이기 때문에, 이해가 안되는 것이 있으면 다시 질문 주시면 좋을 것 같습니다. 감사합니다. |
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