안녕하세요. 이패스코리아 운영자 입니다.

정성기선생님의 답변이 도착하였습니다.

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(답변) 문제는 총 현금흐름이 아니라 만기(시점)에 현금흐름만을 물었습니다.

선택지 2번 이표채의 만기현금흐름은 원금 10,000원과 마지막 6개월 이자 250원(5%의 절반)입니다.

참고로 만기시점의 현금흐름은 만기와 상관없이 일반적으로 복리채가 가장 크고, 할인채가 가장 작습니다. 

그리고 6개월단위 만기10년이니까 이자20번지급 "500X20" -> 이것은 잘못입니다. " 250X20=5,000" 이 맞습니다.

- P169 11번
해설을 봐도 이해가 안가네요..
구체적인 계산과정과 간단한 이유좀 설명 부탁드립니다

(답변) 문제에서 마지막 현금흐름은 50일후 원금 10,000원과 3개월 이자 140원(5.6%의 1/4)이므로 10,140원입니다.

이제 현재가치(P)가 90일 후에 10,140원이 되어야 하므로 P(1+수익률)=10,140원이 되는 식을 만들어야 합니다.  

이 때 이표채는 이자지급 단위기간(이 경우 3개월을 92일로 가정)을 고려하여 50일 수익률을 계산하는데 그 방법은 3개월 수익률인 5%/4의 50일치가 됩니다.

식을 만들면 P(1+(0.05/4)X(50/92))=10,140이므로 여기서 P를 구하면 됩니다.

사실 선택지 2번처럼 계산해도 그 값은 별 차이가 없지만, 이표채 가격을 계산할 때 원칙은 1번입니다.

이해되셨나요? 이 문제는 채권가격 계산원리를 명확히 이해해야 풀 수 있는 조금 어려운 문제입니다.

감사합니다.