먼저, 선물의 가격이 현물가격 변동분 만큼만 변동하면 Basis는 0이어야 합니다. 다만, 현물시장과 선물시장은 각각 존재하여, 각각의 시장에서 거래가 되고 있기 때문에 시장참여자의 매매가격이 정확하게 이론가격 변동폭만큼을 반영하지 않는 경우가 많습니다. 따라서 베이시스 변동이 존재하게 됩니다.
또한 r,u,q,y 각각의 항목은 시간에 따라 변동합니다. 예를 들어 r은 금리시장에서 결정되는 변수로 어제의 금리와 오늘의 금리가 동일하지 않는 경우가 대부분입니다. 나머지 팩터들도 실질적으로 전일 값과는 다른 값으로 변동하는 것이 보다 합리적입니다.
