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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | market risk 박지운 강사님 질문드립니다. | 등록일 | 2019-02-18 |
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안녕하세요? market risk에 VaR 부분을 복습하다가 VaR나 ES말고 더 넓은 Spectral risk measure 에 대해, Historical VaR에 대해서 질문하고 싶습니다. 1.Spectral risk measure 는 return의 Prob. dist. 에서 각 신뢰수준에서의 최대손실에 weight을 부여하여 다 총합 한거라고 알고있고, 즉, 99% VaR라는건 "신뢰수준 99%에서의 최대손실 부분에 weight을 100% 나머지 수준은 0%" 97.5 ES라는건 "신뢰수준 97.5%을 넘는 모든 손실구간에 대해 equally-weighted, 나머지수준은 0%" 라는 점에서 VaR와 ES는 Spectral risk measure의 특수한 case일 뿐이다 라고 알고있습니다. 그렇다면 VaR라던지 ES말고 각 신뢰수준에서의 최대손실에 대해 weight을 user가 customize 하여 risk measure로 사용하기도 하나요?? FRM을 공부하면서 이런경우는 한번도 본적이 없는것같아 궁금하여 질문드립니다. 2. historical VaR에서 bootstrap 부분의 복원추출 개념에 대해 질문하고 싶습니다. 본문 내용에서 말하고자 하는 의미는 만약 time window에 return이 무수히 많은 N개가 있을 때, 이 N개 자체를 다 뽑아서 VaR를 구하면 참 좋겠지만 그러 기가 힘들고, 통계에서 비슷한 이유로 sample mean을 통해 모집단의 mean을 "추정" 하듯이, VaR도 (예를들면 샘플 n개) N개의 return을 갖는 모집단으로 부터 N개를 다 뽑기 힘드니 n개의 샘플을 뽑아와서 구한 VaR로 추정하는데 이는, 해당 time window에서의 VaR를 추정하는거고, VaR라는 것이 발생가능한 최대 손실액의 추정치 이고, historical approach는 미래 발생할 VaR(발생가능한 추정치를)는 historical VaR와 같다 이므로, bootstrap은 미래발생가능한 량의 추 정치를 추정하는것 이라고 해야할까요? (이렇게 추정한 VaR에 대해 VaR 가설검정도 하나요?) 이 때 full 로 하여 NCn개의 샘플 VaR의 평균은 모집단의 VaR와 이론적으로 같겠지만 실제로 저렇게 많은 시도를 하긴 힘들고 어느정도 trade-off가 있으며, 즉, 이러한 이유로 bootstrap 복원추출은 개념적인 이 야기고 실제로는 주로 특정 time window를 명시하고 그 때의 VaR를 구하나요? 아니면 실제로도 return이 상당히 많은 time window를 써야 할 때, bootstrap을 하는건가요? 3. 그럼 혹시 2번과 더불어, delta-N 에 대해서도 time window(i.e., return 수 무수히 많음)가 엄~청 길 때, bootstrap하여 VaR를 구하여야 하나요?? ex. 99% 10day VaR time window 2500days (그럴리는 없지만... ) 아니면 실제로 delta-N 에서 이럴 경우도 있나요? 4. 마지막으로 거래소든 OTC든 MtM은 최소 daily이기 때문에, time window 내의 return 수는 아무리 많아야 최대 time window (day 수) 인가요? 감사합니다. |
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