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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | pt 1. valuation and risk models p60~p61 김종곤 강사님께 질문드립니다. | 등록일 | 2017-10-18 |
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binomial tree로 옵션 가치 구하는 여러 방법 중에서 replicating portfolio로 구하는 방법에서 질문이 있습니다. 예시에서는 한 기간이 지난 후의 주가(정확히 타인 자본을 갚을 수 있을 만큼의 주가)가 옵션의 행사 가격보다 작기 때문에 포트폴리오의 net return은 S(U)150과 S(D)0으로 나누어지고 옵션의 net return은 C(U)75와 C(D)0으로 나누어져 서로의 net return을 비교하여 복제된 포트폴리오 1개당 옵션을 2개 가지고 있는 것이 같은 net return 구조를 만들어 옵션의 가치를 구하는 것으로 알고 있습니다. 그런데 만약 옵션의 net retun에서 C(D)가 0이 아닌, 즉 주가의 가격이 떨어졌음에도 행사가격이 워낙 낮아서 옵션의 가치가 0을 초과하면 계산을 어떻게 해야하는지 궁금합니다. 예시로 따지면 X가 극도로 낮아서 50 밑으로 내려갈 때입니다. 이럴 땐 주가가 상승할 때 뿐만 아니라 주가가 하락할 때의 비율도 따져야 하는데 이럴 땐 포트폴리오를 복제하는 방법으로 풀 수 없는지, 있으면 어떻게 구하는지 궁금합니다. |
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