VaR의 개념자체가 position이 변하지 않아야지만 추정이 정확하다는 것은 position based나 return based나 동일합니다.
- 이것은 topic3의 backtesting VaR의 첫번째 page에서도 언급을 했었습니다.

그런데 Return based는 안에 뭐가 있는지 열어보는 것이 아니라 포트폴리오의 전체 return 데이터를 이용해서 VaR를 계산하기 때문에 개별 포지션에 대한 분석이 어렵습니다.
그런데 position based의 경우는 어떤 포지션을 넣었을때 리스크가 얼마나 변하는지 test를 할 수도 있고,
자산 배분에 emerging 주식을 넣으면 리스크가 어느정도 변하는지 또는 포트폴리오의 전체 리스크 중에서 새로 넣은 포지션이나 자산이 어느정도 리스크를 차지하는지 등을 산출할 수 있습니다.
- 이런 방법을 이용해서 decision-making을 할 수가 있는 것입니다.

결론적으로 position이 frozen되어야 추정치의 정확도가 높은 것은 VaR의 일반적인 개념에 다 해당하고
이것은 position based나 return based나 동일합니다.

이상입니다.