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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | [RE] 강사님 답변입니다. | 등록일 | 2017-06-19 |
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안녕하세요? 박정준입니다. 1. IR cap은 기초자산이 금리이니, 반드시 Notional principal이 필요합니다. 그리고 IR cap은 일종의 금리를 기초자산으로 하는 call option이니, Payoff는 Max(0, ST ? cap rate) * Notional principal * Period adjustment이고, 금리가 올라가면, 행사를 하게 됩니다. 2. 옵션의 기초자산이 금리인 경우와 채권인 경우는 전혀 다릅니다. Cap은 금리가 기초자산인 콜옵션입니다. 따라서 금리가 상승해야 이익이 발생합니다. 반면, 채권의 경우를 생각해보면, 금리가 상승하면, 채권가격은 오히려 하락합니다. 따라서 금리가 상승해야 이익이 나는 경우는, 기초자산을 채권으로 하는 풋옵션을 가지고 있는 경우입니다. 이런 의미에서 A long cap is equivalent to a portfolio of long put options on fixed income security prices.라고 기술된 것 입니다. 혹시 추가로 궁금하신 사항이 있으시면 알려주세요. 감사합니다.
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