안녕하세요? 박정준입니다.

1~2. Moneyness은 해당 옵션 전략을 기준으로 따지면 됩니다. Covered call이든 Protective put이든 결합된 포트폴리오가 지금 행사하는 것이 이익이 나는 상황이면 ITM로 따지시면 됩니다.

3. (1), (3) 주가가 XL과 XH 사이에 있다고 가정하면, XH 콜옵션은 OTM, XL 콜옵션은 ITM입니다.
(2) XL과 XH가 다르기 때문에, S=XL=XH는 성립할 수 없습니다.
참고로, Moneyness는 개별 옵션을 가지고 얘기할 수도 있고, 결합된 옵션 전략을 가지고도 얘기할 수 있습니다.

4. 개별 옵션으로 보지 마시고, Bull call spread로 보면 주가 상승시 ITM입니다.

5. 4번과 동일합니다. 개별 옵션으로 보지 미시고, 버터플라이 전략이 이익이 나는 구간인 XM 주변이 ITM입니다.

감사합니다.