직장인도 합격하는 이패스 파생자문인력

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제목	강사님 답변입니다.	등록일	2010-03-30
안녕하세요. 이패스코리아 운영자입니다. 강사님께서 답변을 주셨습니다. 감사합니다. 몇 가지 강의관련 질문 좀 드리겠습니다.. 파생상품 1편 선물, 옵션 73페이지에서 교차헤지는 기초자산이 다르기 때문에 헤지비율이 1이 아니라고 하셨는데 밑에 예문을 가지고 계산을 할때는 분자의 헤지비율에 1을 대입했습니다. 왜그런건지요. 개별주식선물을 이용한 헤지여서 그런가요? 완전헤지는 개별주식에서 기초자산이 같은 직접헤지만 해당되는게 아닌지. 또 그 밑에 A주식선물과 B주식간의 베타가 0.75라고 되어있는데 이 개념이 잘 이해가 안가는데 선물은 베타가 항상 1인 걸로 알고있고, 그러면 베타가 0.75이면 1보다 작기 때문에 선물이 1움직일때 현물이 0.75로 덜 움직이는 걸로 생각이 되는데 이 생각이 맞는지 궁금합니다.. ======(답변)================================================= 답변드립니다. 보유한 기초자산과 동일한 개별주식선물을 이용하는 경우 헤지비율은 1로 하는 것이 일반적입니다. 다만 질문주신 내용은 보유한 기초자산과 다른 개별주식선물을 이용하여 헤지하는 즉 교차헤지사례입니다. 이경우는 헤지비율이 1이 아닙니다. 즉 이용하는 개별주식선물과 보유한 기초자산의 가격민감도(베타)를 고려하여야 하는데 위의 사례에서 베타가 0.75라는 의미는 보유주식이 1움직일 때 이용하는 개별선물가격이 0.75움직인다는 뜻입니다. 따라서 h=현물변동폭/선물변동폭=1/0.75=1.333이 됩니다. ==================================================================== 또 베이시스 확대, 축소로 차익거래 어떤포지션 취하냐 할때 확대면 <-S F-> 축소면 S-><-F 이런식으로 되자나요 근데 이때 현물과 선물의 위치가 왜 현물이 먼저이고 선물이 나중에 위치하는지 알고싶습니다. =====(답변)====================== 정상시장에서는 현물 < 선물이므로 작은 것을 왼쪽에, 큰 것을 오른쪽에 표시한 것입니다^^ ==================================================================== 마지막으로 델타값이 만약 0.5가 나왔다면 기초자산변화분 분에 옵션가격변화분 이니까 1/2 이나 0.5/1 이런식으로 본다면 기초자산변화가 1날 때 옵션가격은 0.5 나는거니까 주어진 수치로 봤을 땐 옵션가격변화가 기초자산변화보다 덜 난다라고 보는게 맞는건가요? 강의중 강사님께서 판서하실때 예와 책에 있는 예의 델타를 말로 풀으실 때 표현하신게 좀 달라서 헷갈리네요. =======================(답변)====================================== 생각하고 계신것이 맞습니다. 강의 중에 반대로 설명했다면(?) 죄송합니다.

적중1500제 핸드북?

질문입니다.