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학습질의응답홈>금융투자자격증>투자자산운용사>게시판>학습질의응답
| 제목 | 정성기강사님꼐 질문입니다! | 등록일 | 2012-08-07 |
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안녕하세요 강사님! 질문입니다! 투자자산운용사5권 p372에서 헤지비율을 구하는 과정에 대해서 질문을 드리려 합니다 온라인강의를 보면 p372를 설명하실때 1번단계에서 200계약의 선물매도가 필요한상태에서 헤지비율이 1.5이면 매도계약이 300계약이 되야해서 200계약에서 더하기 위해서 현물의 베타인 1.5를 선물쪽에 곱해야 한다라고 말씀하시고 현물덩어리와 선물덩어리 그림을 그리고 그 밑에 100억=1.5*100*n*50만원 이렇게 적으셨고 헤지비율고려시 매도수량을 구하는 공식은 N=(b*현물)/(선물*50만)이라고 적으셨습니다 가만히 보면 선물계약수를 늘리기 위해서 구해진 선물계약에 베타를 곱해야하니 베타를 선물쪽에 곱한다라고 하면 그냥 들으면 맞는거 같은데 그것을 공식도출과정으로 살펴보면 이상한점이 있습니다. 강사님께서 설명해주신대로 선물쪽에 베타를 곱한다면 100억=1.5*100*n*50 이렇게 나오는데 n에 대해서 즉 매도수량에 대해서 식을 산출하면 저것을 저대로 이용하면 베타가 분자가 아닌 분모에 위치하게 됩니다. 따로 공식자체를 적어주신 N=(b*현물)/(선물*50만)에서도 b는 분자에 위치하고 있으니 모순이네요 어떤 식으로 이해를 해야하나요? 저의해석:현물에 대해 베타만큼 선물의 계약을 늘리기 위해서 선물쪽에 베타를 곱하는 것은 해석상 맞는데 이경우에는 헤지비율을 1로 했을때 구해진 선물계약 자체에 베타를 곱해서 구해야 하는 것이고 공식으로 풀이해석을 한다면 베타만큼선물계약을 늘리기 위해선 그만큼 분자에 있는 현물계약의크기가 덩치가 커져야 선물매도계약수가 늘어날수 있으므로 베타를 현물에 곱해야 한다 간단히 말하면 강사님께서 베타를 현물이 아닌 선물쪽에 곱해야 되서 100억=1.5*100*n*50이라고 적으셨고 n에 대해서 풀면 N=(b*현물)/(선물*50만)이렇게 나온다고 하셨는데 저것을 그대로 풀면 b가 분모에 위치해야 해서 의문이 생겼습니다. 1.5를 곱하시는것을 설명하시면서 말씀하신 선물계약수에 베타만큼 곱해서 선물계약수를 늘려야한다는 설명은 아무리 들어도 논리적으로 맞는데 그걸 100억=1.5*100*n*50 이렇게 적고 N=(b*현물)/(선물*50만)이렇게 나온다고 하길래 모순이네요 결국 베타를 선물쪽이 아닌 현물쪽 즉 100억=1.5*100*n*50이 아니라 100억*1.5=100*n*50 이 정상인것이 맞나요? |
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