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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | 김종곤 강사님께 질문 있습니다. | 등록일 | 2019-02-25 |
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늘 고생이 많으십니다. PART 2. (Book2) Credit Risk 관련하여 질문드립니다. Vulnerable option(p.82)에 관해서 질문드립니다. 1.vulnerable option 은 default risk가 존재하는 option입니다. 상대방이 default가 났을 때 Max(Min(V,S-X),0)의 payoff가 발생하는 것은 상대방이 부도가 났을 때(V<S-X), S-X만큼의 지불능력이 되지 않아 V의 기업가치를 pay한다는 개념으로 받아들이면 되나요? 그러하다면 부도가 났을 때, RR=100%임을 가정하게 된건데 옳은 이해입니까? 2. p.83에서 Market Maker Inc.와 Risky Credit Inc. 의 예시에서 질문입니다. Market Maker Inc.(나의 기업)는 fixed payer, variable receiver의 포지션입니다. 따라 Market Maker의 payoff는 Long Call + Short put 이 되는데 Long Call의 payoff=Max(Min(V, S-X) , 0)는 상대방의 credit risk를 고려 한 payoff 이지만 왜 short put payoff= -Max(Min(V(나의 기업가치),X-S), 0)가 아니라 -Max( X-S, 0 )가 되는지 잘 모르겠습니다. 기준이 Market Maker(나의 기업)에 맞춰져서 Market Maker Inc.의 Default prob=0 (V(나의 기업가치)< X-S)으로 가정한건가요? short put payoff= -Max(Min(V(나의 기업가치),X-S), 0)라고 생각했지만 그렇지 않아서 질문드립니다. 감사합니다. |
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