안녕하세요? 문의 주신 부분에 대하여 답변드리겠습니다.


1. Put-call Parity를 생각해 보시면 됩니다.
Synthetic Call = S + P - X입니다. 금리가 상승하면, 채권가격이 하락하니 콜가치는 상승합니다.
개념이 똑같다는 의미입니다.

2. 네. 맞습니다.
NP의 단순 크기를 계산하기 위해 C0 + P0 로 측정하였습니다.
콜과 풋을 매수해야 하기 때문에, Net Premium = -(C0 + P0)입니다.

3. Cash and Carry Arbitage는 얘기하신 대로 선물(선도)이 고평가 될 때 가능합니다.
다만, 일반적인 투자자는 Convenience yield를 수령할 수 없는 부분이 있으니,
F0,T =< S0 * e(r+λ)T 이더라도 Cash and Carry Arbitage가 이루어지지 않을 수 있다는 의미입니다.

4. Strip Hedge는 Perfect Hedge입니다. Stack Hedge는 지속적인 Rolling 과정에서 만기를 Hedger가 선택하는 과정에서 Speculation이 이루어집니다. 극단적인 예를 들어, Hedge 기간이 3개월인데, 1개월씩 Rolling 헷지를 한다면, 이는 1개월 후에 가격에 대한 Speculation이라고 할 수 있습니다.

감사합니다.