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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | 강사님 답변입니다. | 등록일 | 2019-05-23 |
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1. P 190쪽의 Active risk에 루트를 씌워서 계산합니다. 2. P161 참고하세요. Tracking 포트폴리오의 경우는 BM를 추종하는 포트포리오입니다. 그래서 기본적으로 Factor를 BM를 거의 쫒아갑니다. 그래서 active factor risk는 작습니다. Specific risk는 높을수도, 낮을수도 있다고 생각됩니다. 3. 리스크 프리미엄이 높아지면 discounting factor(요구수익률이라고 보시면 됩니다.) 높아집니다. 그래서 Discounted Cash Flow의 값이 낮아집니다. 이 Discounted Cash Flow의 합이 가격입니다. 4. BEI 가 2%이기때문에 inflation의 예상치는 2%보다 낮은 것이 일반적입니다. 왜냐하면 BEI =inflation의 예상치 + inflation의 변동에 대한 리스크 프리미엄입니다. 그리고 일반적으로는 inflation의 변동에 대한 리스크 프리미엄은 양의 값을 갖습니다. 5. Fundamental Factor를 리스크 factor로 사용한 APT 모델입니다. (답이 없습니다.) 6. 다음달부터는 좋아질꺼라는 얘기를 하고 있고, 이 경우 yield curve가 steepening 됩니다. 그래서 그것에 맞는 전략을 쓰라고 지문에서 제시하고 있습니다. 7. 원래는 분자가 0.67*(7.2) + 0.33*0.25 - 2.5 입니다. 결국 risk free자산에 투자한 부분은 서로 상쇄되어서 쓰지 않은것입니다. 8. Volatility의 변동을 계산하는 것이 아니고 Volatility의 변동에 따른 옵션가격의 변동을 계산하는 것입니다. (분모 분자가 바뀌었습니다.) 9. IR이 가장 높은 것을 선택하라는 내용입니다. 그 이후에 BM를 섞어서 비중조절을 해서 active risk는 조절할 수 있다는 내용입니다. BM와 포트폴리오를 섞어도 IR은 변하지 않기 때문에 IR이 가장 높은 포트폴리오와 BM을 섞는 것이 제일 좋은 포트폴리오를 만듭니다. 10. A와 B는 Long을 해야하고 C와 D는 short을 해야합니다. 지문에 inflation이 올라간다고 되어있기 때문에 inflation risk 부분을 long해야지 수익이 납니다. 슈웨저에 spread risk 나오는 부분과 비교해보세요. 보통 spread가 벌어지면 손해가 나니까 spread가 벌어질꺼로 예상되면 spread risk를 short해야 한다고 생각하는데, 그게 아니라 spread가 벌어질꺼로 예상이되면 spread 리스크를 long 해야 합니다. 이상입니다. |
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