안녕하세요 유태인입니다.

답변이 너무 많이 늦어져서 죄송합니다.


1. PEG Ratio가 risk의 영향을 안받는다는 것은 아니었구요. risk가 고려되지 않았다는 것입니다.
P/E에 r이 포함되어 있다고 생각하신다면 이는 justified P/E를 염두에 두신 것 같은데요. PEG은 실제 actual P/E를 g로 나눈 것입니다. P/E가 같은 두 기업을 비교할 때 어느 기업의 P/E가 낮다면 3가지 경우가 있을 수 있다고 말씀드렸습니다. 실제 저평가이거나, r이 높거나, g가 낮을 수 있다는 것이었죠. PEG은 g의 차이를 해결할 수 있는 대안은 되지만, r은 고려되지 않았다는 의미였습니다.

2. 같은 산업내 기업들이라면 대체재가 아니라 같은 제품이나 서비스로 경쟁할 것입니다. 산업의 진입장벽이 높다면 경쟁강도는 약해질 수 있어도 대체재는 존재할 수 있습니다. 대체재는 같은 산업이 아니어도 존재할 수 있는데, 맥주의 대체재가 와인이나 막걸리, 소주 등등이 될 수 있겠죠.

3. Terminal value를 구하는 방법에 대한 부분은 여러 LOS(LOS 28, 29, 30 등)에서 계속 반복해서 나옵니다, GGM을 사용하는 방법(10년 시점의 TV= D11/r-g)과 multiple을 사용하는 방법((10년 시점의 TV= E10*P/E10 or E11*P/E11)의 2가지가 있습니다.

4. 음.. 강의 때 제 의도는 시나리오2는 문제설계가 잘못된 것이라는 거였습니다. 말씀하신대로 CRI의 3번 케이스로 제시했지만, 이미 지문에서는 RI이 존재하는 것으로 제시되어 있었기 때문입니다. 그래서 기존의 문제외에 CRI의 4번 케이스인 경우를 상정하여 추가로 풀이해 드린 것으로 기억합니다. 시나리오2의 내용만으로 보면 3번 케이스(w=0)를 적용하시는 것이 맞습니다.


시험이 얼마남지 않았네요. 건강관리 유의하시고 꼭 좋은 결과 얻으시기 바랍니다.
감사합니다.