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학습질의응답홈>국제자격증>CFA>게시판>학습질의응답
| 제목 | cfa lv2 fixed income final 질문드립니다. | 등록일 | 2019-05-30 |
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안녕하세요? 김종곤 강사님 1. 테스트뱅크 214p 17번 문제를 제가 혼자 풀어봤는데 Expected(delta spread)=.002813% 가 나오더라구요. 여기에 MD인 2.75를 곱해서 Price는 1년후 0.0774%(77bp)만큼 떨어진다는 결론이 나왔습니다. 제가 여기서 헷깔리는게 1년후 Price는 77bp만큼 떨어질 것이므로 YTM이 77bp만큼 올려야하는게 아닌가요? 1-1. 그리고 궁금한게 1년 후 price가 77bp떨어질 것인데,저희가 수정해야하는 것은 YTM이잖아요. 그러므로 저희는 Price가 떨어지는 77bp만큼 YTM을 떨구는 게 아니라, Expected(delta spread)인 0.002813% 만큼 YTM을 올려야 하는것 아닌가요? (왜냐하면 채권가격이 떨어지니, YTM을 더크게 올려서 채권가격 떨어지는 걸 설명해야하는 것 아닌가요?) 2. 테스트 뱅크 228p의 Comment1번을 설명해 주시면서 interest rate tree는 CF가 int rate에 따라 dependent하다고 말씀해 주셨잖아요. (Put rule이나 call rule로 인하여) 그런데 슈웨이져 45p에 보면 "An important assumption of binomial valuation process is that.....Cash flows are not path dependent" 라고 써있거든요. 그래서 분명 Interest rate tree의 CF가 int rate에 따라 dependent한 것은 알겠는데 왜 슈웨이져 부분은 Binomial valuation(interest rate tree)에서 not path dependent라고 적어놓았을까요? 3. Callable bond와 putable bond 설명해주실때 이자율이 작을 수록 call option의 가치는 커지고 이자율이 클수록 put option의 가치는 커지잖아요? 그런데 저희가 Derivative시간에 배운 Rho에 따르면 Call의 Rho는 +값이고 Put option의 Rho는 -인데 이는 위의 말과 상반되는것 아닌가요? 4. Convexity와 관련해서 강사님께서 수업시간에 Putable bond가 SB에 비해 more convex하다고 해주셨잖아요? 그런데 테스트뱅크 235p의 statement1에서는 왜 Putable bond의 effective convexity가 SB보다 작다고 설명을 해주셔서요...이 말씀이 바로 위에 수업시간에 말씀해주신것과 일치하지 않는 것같아 질문드립니다. |
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| 첨부파일1 | fixedincome.PNG(28.2KB) | ||
