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학습질의응답홈>국제자격증>FRM>게시판>학습질의응답
| 제목 | Part I. Book4 Valuation and Risk Models 김종곤 강사님께 질문드립니다. | 등록일 | 2017-09-22 |
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안녕하세요! 31페이지의 concept checker에서 2번 문제에 대해서 질문드립니다. 2. The problem of fat tails when measuring volatility is least like 변동성은 시간에 따라 변동성이 일정해지는 구간이 있고 그 구간에서는 정규분포를 따른다고 이해하고 있습니다. regime-switching model은 구간 변동성 예측을 하기 때문에 fat-tail 문제를 어느정도 해결할 수 있다고 이해하고 있습니다. 그렇기 때문에 답이 A번이 되는 것은 이해가 됩니다. 다만, historical standard deviation과 exponential smoothing methods 또한 조건부 변동성을 추정하는 것이고 그렇기 때문에 이 두 모델이 regime-switching model과 연결되는 것으로 이해하고 있습니다. 만일 앞 문장에서 이야기한 것이 맞다면 historical standard deviation과 exponential smoothing methods 또한 fat-tail 문제로부터 어느정도 완화되는 것이 아닌가요? B번도 이해가 잘 안갑니다. 강사님께서 unconditional distribution은 conditional distribution이 모인 실제 세계라고 말씀하셨고 실제 세계는 곧 Fat-tail의 세계라고 이해하고 있습니다. 그렇다면 unconditional distribution도 fat-tail의 문제로부터 벗어날 수 있는 것이 아닌가요? 마지막으로 regime-switch model과 Parametric Approach를 통해서 추정한 변동성은 conditional nomally distribution을 가정하고 구했기 때문에 이러한 변동성으로 구한 VaR는 Fat-tail의 성질이 있는 실제세계와 비교했을때 VaR추정치가 과소평가되는 것으로 이해하고 있습니다. 제가 맞게 이해하고 있는 것인지 궁금합니다. 상세한 답변 부탁드리겠습니다! 감사합니다. |
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