안녕하세요. 이패스코리아 운영자 입니다.

정성기선생님의 답변이 도착하였습니다.

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듀레이션은 쉽게 채권투자원금의 회수기간을 계산하는 것으로 주로 두 단계 과정이 필요합니다.

첫째, 채권가격을 계산합니다 <-- 채권가격을 투자원금이라 봅기 때문입니다.

       *채권의 조건이 불명확함으로 가장 일반적인 연단위 이표채(액면 10,000원)라 가정하겠습니다. 

       채권가격 p = 600/(1+0.06) + 600/(1+0.06)^^2 + 10,600/(1+0.06)^^3

                       = 566.03 + 534.00 + 8899.97 = 10,000   <-- 이 때 시점별 현금흐름을 따로 계산하는 것이 중요합니다.  

둘째, 듀레이션을 계산합니다. 이 때 각 현금흐름의 현재가치에 기간별 가중치를 곱하여 더한 후 채권가격으로 나눕니다. 즉

        (566.03*1 + 534.00*2 + 8899.97*3)/10,000 =   2.83 <-- 이것이 듀레이션입니다.

* 두 번째 사례는 직접 계산해보세요^^

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그리고 내재선도수익률 계산 공식있잖아요

t2*r2-t1*r1/t2-t1 무조건 이공식 쓰면 되는건가요?????

(답변) 무조건은 아닙니다. 선도이자율 계산할 때도 가정이 필요합니다.

첫째, 연속복리를 가정할 때(연속복리란 매일매일 재투자가 이루어진다고 봅니다)

        위의 공식을 이용합니다  <-- 파생상품투자상담사에서는 위 공식을 사용하면 됩니다.

둘째, 이산복리를 가정할 때(이산복리란 특정시점마다 재투자가 이루어진다고 봅니다)

        1) 기간이 연단위일 때는 (1+r2)^^t2 = (1+r1)^^t1 * (1+fr)^^(t2-t1)

        2) 기간이 연미만일 때는 (1+r2*t2/360) = (1+r1*t1/360)*(1+fr*(t2-t1)/360)을 사용합니다. (단 1년=360일로 가정)

이해되셨나요? 복잡하죠^^.

처음 접하실 때는 복잡해 보여도 익숙해지면 간단한 원리라는 것을 깨닫게 됩니다. 그 때까지 열공하십시요.

감사합니다.